雷达财经出品 文|郑茜宛 编|深海

九鼎系掌门人吴刚，收到了证监会的罚单。

(相关资料图)

2月14日，九鼎投资公告称，中国证监会对公司实际控制人吴刚出具《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》，对吴刚处以100万元罚款并采取5年市场禁入措施；同时证监会对九泰基金管理有限公司（下称“九泰基金”）相关牟取利益行为责令改正，并处以100万元的罚款。

吴刚被市场禁入的原因，指向其作为九泰基金实际控制人、九泰基金董事时，违法干预基金经营活动，授意九泰基金通过九泰久利买入“三维丝”，并指示九泰基金对九泰久利启动清算，违反《基金法》相关规定。

在A股市场上，吴刚与其创办的九鼎系颇具知名度，新三板上市的九鼎集团曾以千亿市值被称为“新三板私募第一股”。

但在多次遭到监管处罚之后，如今九鼎系的风光不再，旗下的保险、证券等金融牌照也不断被出售。截至2月15日，九鼎系主体九鼎集团市值不足60亿元，其控股的A股企业九鼎投资总市值约69亿元。

吴刚被罚5年市场禁入

2月14日晚间，九鼎投资和九鼎集团双双发布公告，显示证监会对公司实际控制人吴刚的处罚正式落地，因其违法干预基金经营，被采取5年市场禁入措施；并对吴刚、九泰基金分别处100万元的罚款。

这起调查始于两年前。2021年7月23日，证监会决定对吴刚立案，这一消息在当年9月份公开宣布。

历时一年有余的调查，2022年12月1日，证监会向九鼎投资及其母公司九鼎集团下发了行政处罚书及市场禁入事先告知书。

从最新公告的内容来看，吴刚存在违规干预九泰基金经营活动的行为，九泰基金则存在利用基金财产为基金份额持有人以外的人牟取利益的行为。

天眼查显示，九泰基金成立于2014年7月份，注册资本3亿元，股东包括昆吾九鼎、同创九鼎、拉萨昆吾九鼎和九州证券，分别出资占比26%、25%、25%和24%，股权穿透后吴刚系九州证券、九泰基金实际控制人。

2016年，九泰基金成立九泰久利，由中信信托管理的中信金融投资集合资金信托计划认购30亿元，其中九州证券又认购了该信托计划10亿元。

2016年12月，当时三维丝（现名中创环保）的实控人罗某波经与吴刚商谈后，向后者出具《承诺函》，承诺九鼎系产品买入三维丝股票不超过3000万股，未来卖出变现后实现的投资年化收益率（复利）不低于12%，否则以现金方式补足。

此后，于2017年2月至4月期间，在吴刚授意下九泰久利陆续买入“三维丝”397万股。截至证监会调查时，这笔投资出现亏损，未收到补偿款。

根据证监会调查，其后吴刚还指示九泰久利启动清算程序。由于九州证券对九泰久利有10亿元的投资，吴刚在得知九州证券急需补充流动性后，指示工作人员在2018年10月份启动了九泰久利清算程序。

同花顺iFinD数据显示，九泰久利存续时间2年，期间投资收益率为-15.28%，远低于业绩比较基准-1.54%的收益率。

中国证监会认为，吴刚作为九泰基金实际控制人、九泰基金董事，干预基金经营活动，并指示九泰基金对九泰久利启动清算程序，其行为违反《基金法》等相关规定，决定对其采取5年市场禁入措施，并处100万元的罚款。

此外，九泰基金曾多次参与上市公司定增牟利。2017年，九泰基金董事长吴强先后与五家上市公司签署涉及收益保证的协议，通过九泰基金旗下产品（主要是九泰久利）投资这五家上市公司股票，约定7.5%-13%不等的年化收益。

这五家上市公司分别为亿利洁能、正业科技、恒信移动（现名恒信东方）、金贵银业和金固股份。

截至证监会调查时，这五家上市公司累计支付补偿款约2.24亿元，资金全部汇入九州证券账户。但九泰久利未向基金份额持有人披露前述定增保底事项，基金清算财产也未包括补偿款项。

证监会认为，九泰基金作为九泰久利基金管理人，通过后者参与五家上市公司保底定增，利用基金财产为基金份额持有人以外的人牟取利益，其行为违反《基金法》相关规定，责令改正并处以100万罚款。

同时对直接负责的主管人员吴强和其他责任人也处以警告、暂停基金从业资格和罚款措施。

从体制内走出的资本大佬

作为九鼎系创始人，吴刚本人经历颇为传奇。

公开消息显示，1977年吴刚出生于四川省巴中市通江县。中学时，其因家中贫困放弃读高中转而读了中专，专业为食品与化工分析。

在后续的求学期间，吴刚“学霸”光环加身。他先是在中专期间自学考出数学大专文凭、法律本科文凭和会计本科文凭。

而在一个水泥厂当了两年会计后，1998年，他又考上了西南财大会计系研究生，期间一举拿下注册会计师、评估师、律师资格证书。

研究生毕业后，吴刚入职闽发证券投资银行部，做了一年多的投行，期间还读了北大的在职金融博士。2002年，证监会开始面向全国招考，吴刚以考试排名第一的成绩进入了证监会。

在证监会，吴刚从最普通的科员做起，用了5年的时间，成为了最年轻的处长，掌管机构部。

然而，他似乎对赚钱更感兴趣，不久便辞去了令人艳羡的监管处长之位，下海创业。

2007年，上海昆吾九鼎成立，一同参与创业的还有时任央行研究生部校长助理的黄晓捷。而其后的创业经历，也被认为和吴刚的求学经历一样，是一段草根逆袭的故事。

黄晓捷曾透露，刚开始他们通过借款凑了250万启动资金，从五道口的一间地下室、2名员工起步。随后又遇募资不顺，一名绍兴的司机机缘巧合，投了他们750万元成为了最大自然人股东。不久又出资5000万，成为上海昆吾九鼎的第一大LP。

虽然起步不易，但恰逢2007年的A股爆发和2009年的创业板开闸，九鼎前期的投资获得丰厚收益。有统计数据显示，2005年至2010年间，九鼎集团的Pre-IPO项目有14家，其中佰利联回报倍数16.5倍，吉峰农机回报倍数15.2倍。

2010年，吴刚正式离开证监会全职加入九鼎，此时九鼎集团已成为国内首屈一指的私募股权投资机构。

2014年九鼎集团完成关键一跃，成功登录新三板成为私募第一股。紧接着通过首创的LP(有限合伙人)换股新玩法，两个月时间定增募资近60亿元。

即便大笔融资，作为最早挂牌新三板的创投机构，九鼎集团还是受到了资本的追捧，在当时新三板企业平均市值不足10亿元的情况下，一年内其市值暴增至千亿。

挂牌之后，九鼎集团将“PE工厂”模式运用得风生水起，即在企业上市前突击入股，待上市成功股价暴涨后，再退出从中赚取利润。不过，也因为凶悍的运作风格，吴刚和九鼎曾被同行贴上“游戏规则破坏者”和“PE公敌”等标签，并很快进入监管视野。

2018年3月23日，因涉嫌违反证券法律法规，九鼎集团被证监会立案调查。2021年1月份，证监会完成调查，九鼎集团因利用他人账户从事证券交易，被没收违法所得5.01亿元，并处以1亿元罚款；吴刚被给予警告，并处以10万元罚款。

九鼎系金融版图大幅收缩

挂牌新三板后，九鼎集团大举投资金融业，在证券、保险、期货等多个领域均有布局。

例如，在2015年1月份，九鼎集团获批增资天源证券(现“九州证券”），成为其控股股东；8月份，九鼎集团通过九州证券收购华海期货有限公司(现为“九州期货”)100%的股权。

几乎同一时期，九鼎集团收购了中捷保险经纪股份有限公司100%股权，进入保险经纪、保险咨询和服务领域；以及以百亿港元的价格收购了香港富通保险全部股权；出资设立易付通，拿下了第三方支付牌照。

然而，就在九鼎集团大肆收购打造金融控股集团之际，监管出手了。2015年12月，证监会官员表示，新三板市场上PE的融资金额和投向引起了社会广泛关注和质疑。因此，需要加强对此类机构的监管，暂停PE在全国股转系统挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。

如果说融资暂停只是让九鼎集团的公开融资渠道受阻，那么2018年发布的资管新规，则无异于折断了其飞翔的翅膀。

据了解，资管新规的核心在于打破刚兑、禁止资金池、限制非标、限制期限错配等。九鼎集团曾坦言，资管新规的落地使新发行基金与金融机构的合作受到影响，对资金和项目获取能力、资产管理水平和风险管控能力等带来挑战。

同时叠加被证监会调查，2018、2019年期间，九鼎集团未有在管基金参股项目获得证监会IPO核准批复。有接近监管层的知情人士表示，证监会内部要求暂缓九鼎系参投的拟IPO企业的审核。

也是从此时开始，九鼎系的危机悄然袭来。随后九鼎集团通过不断变卖资产换取融资输血，包括先后出售富通保险和中捷保险经纪，交易对手方均为周大福旗下投资公司。

2022年4月，九州证券相关股权转让计划启动，九鼎集团及下属企业拟转让所持有的九州证券24.43亿股股份，占公司总股本的72.5%，交易价格为48.87亿元。

其中接盘方为武汉国企，这笔交易预计给九鼎集团带来约20.5亿元的投资盈利。去年12月份，该交易获得证监会批复。

随着核心资产九州证券易主，九鼎系旗下控股的金融牌照将仅剩九泰基金，吴刚昔日一手搭建的金融帝国已经走向瓦解。

2022年前三季报显示，九鼎集团实现营业收入8.82亿元，同比下降9.77%，净亏损22.03亿元，同比由盈转亏。

对于吴刚和九鼎系的未来发展，雷达财经将继续关注。